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國企改革有望成為新的投資主線

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2019-12-27

2020年初,國企改革三年行動方案將出臺實施,對于A股市場而言,國企改革有望成為新的投資主線,投資者可以適當關注其中的投資機會。

在本欄看來,國企改革主要有三大方面的投資機會。一是通過混合所有制改革,把已經上市的國有企業引入新的優質資源,提高上市公司的盈利能力,這樣就能提升上市公司的含金量,投資者也會進一步提升對相關上市公司的估值,進而對股市形成重大利好。

第二是劃轉國有資本充實社保基金,從而提高上市公司的活力。大多數國有企業的大股東都是國資,依據相關政策,這些大股東持股要把一部分劃轉給社保基金,以滿足國民的養老、醫療等需要。需要注意的是,社保基金拿著這些劃轉來的股票,一般情況下不會出售,它們更多的是希望上市公司能夠持續地通過分紅來回報投資者,因此,社保基金持股的壯大,會是促進相關上市公司穩定現金分紅的一大動力。而且,社保基金也會成為相關上市公司堅定的長期投資者,對于股市的穩定和慢牛走勢有著十分積極的推動作用,對于投資者當然也是好事一樁。

第三就是大幅提升相關國有企業上市公司的盈利能力和管理水平。在國企改革過程中,可能會引入有實力的民營資本,它們不僅能為國有企業上市公司帶來新的投資機遇,而且會促進其管理水平的進一步完善,在經過一系列的磨合期之后,提質提效將會十分明顯。

所以本欄認為,2020年國企改革將會有重大發展,好的國企會繼續發揚光大,成為社保基金的長期好友;一般性的國企可能會引進新的民營資本股東,從而獲得新的發展機遇;至于沒什么發展前途的僵尸國企,可能被注入其他優質資產,也可能成為其他企業并購的目標,從而讓企業真正做到變強,而不僅僅是變大。

就目前市場情況來看,有部分國企盈利能力一般,市場估值偏低,股價也長期低迷。而在國企改革預期之下,這些國企上市公司將可能迎來新的投資機會。雖然在初期可能只是市場上的概念炒作,但是在國企改革進入實操性階段之后,國企改革的標的業績會發生質的變化,到時候市場的投機炒作也會變成長期的價值投資,這其中醞釀著巨大的投資機會。

當然,國企改革也不會是一蹴而就,其中也有可能出現陣痛,例如關閉僵尸企業,一定會刺痛到一部分人的利益。同樣,如果有上市公司成為了僵尸企業,其退市也會讓股東和債權人感到痛苦,但是如果不讓它們退市,股市的國企改革也就難以全面進行。所以本欄認為,2020年的國企改革機遇大于風險,機遇主要來源于混合所有制改革,風險主要來源于垃圾股退市。

投資者在選擇國企改革概念股的時候,還是要選擇股價處于相對低位的公司,股價處于高位的公司一定是投資者預期很高的公司,它們一旦利好落實,不排除投資者會逢高了結,而那些相對冷門的國企改革概念股,一旦落實利好,股價可能會出現大幅度上漲,投資者的獲利也會相對豐厚。

北京商報評論員 周科競

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